Analisi pubblicata nel 2017 che descrive con precisione la situazione attuale: le pratiche economiche strutturali della Cina, incompatibili con le regole internazionali, e il ruolo cruciale del Giappone come pilastro della stabilità dei mercati finanziari statunitensi. Un testo che chiarisce i nodi fondamentali del dialogo economico tra Giappone e Stati Uniti di fronte alla Cina.

23 aprile 2017
Quanto segue è la continuazione del capitolo precedente.
Il Financial Times britannico e il Wall Street Journal statunitense, che riflettono gli interessi dei mercati finanziari internazionali, hanno ripetutamente avvertito che una guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina provocherebbe gravi turbolenze nei mercati.
Tuttavia, il Giappone, che in Asia si confronta direttamente con la Cina, non può limitarsi a fare eco alle voci dell’Europa e degli Stati Uniti.
Il regime di Xi Jinping promuove l’iniziativa “Belt and Road” e mira a collegare direttamente a Pechino le infrastrutture terrestri e marittime di tutta l’Asia, nel tentativo di creare una sfera economica a guida cinese.
Le infrastrutture possono essere convertite a uso militare e, come l’espansione marittima nel Mar Cinese Meridionale, si sovrappongono a una strategia di espansione militare. La Banca Asiatica d’Investimento per le Infrastrutture (AIIB), aperta a Pechino all’inizio del 2016, ne è l’avanguardia.
Sfruttando la tacita tolleranza degli Stati Uniti verso le manipolazioni valutarie legate al dollaro, l’AIIB probabilmente fornirà finanziamenti infrastrutturali in renminbi emessi dalla Banca Popolare Cinese.
Nel vertice sino-americano, Xi Jinping ha sollecitato con insistenza il presidente Trump affinché gli Stati Uniti partecipassero all’AIIB.
Xi riteneva che un’adesione di Trump avrebbe consentito all’AIIB di consolidare la propria posizione nei mercati finanziari internazionali.
Il 18 si è tenuto tra Giappone e Stati Uniti il primo incontro del dialogo economico concordato nel vertice di febbraio.
Sono stati stabiliti tre pilastri — regole su commercio e investimenti, politiche economiche e fiscali, settori specifici — ma il contenuto resta vuoto.
Il vicepresidente statunitense Pence ha accennato alla conclusione di un accordo commerciale bilaterale, ma ciò non si concilia con l’approccio multilaterale del Giappone, come il Partenariato Transpacifico (TPP).
Così com’è, il cosiddetto “dialogo” rischia di allontanare Giappone e Stati Uniti.
È necessario innanzitutto un perno centrale.
Quel denominatore comune è la Cina.
Le questioni aperte non si limitano affatto all’AIIB.
In Cina le regole dell’Organizzazione Mondiale del Commercio (OMC) non trovano applicazione.
Le violazioni della proprietà intellettuale e le esportazioni in dumping non cessano.
Alle imprese straniere vengono imposti limiti alla partecipazione azionaria e trasferimenti tecnologici forzati.
Quando le imprese tentano di ritirarsi dalla Cina, vengono spogliate di tutto.
All’improvviso possono essere bloccati anche i trasferimenti di denaro all’estero.
Prevale la discrezionalità dei quadri del Partito e non si può parlare di processi equi.
I mercati finanziari non vengono liberalizzati, ma al contrario sono soggetti a una regolamentazione sempre più rigida.
Di conseguenza, si ripetono finanziamenti speculativi, come quelli immobiliari, e l’espansione del debito di imprese e governi locali non si arresta.
Già questi elementi da soli sarebbero sufficienti a riempire il contenuto dei pilastri del dialogo tra Giappone e Stati Uniti.
Il fatto che l’amministrazione Trump privilegi eccessivamente la Cina è irrazionale per l’economia statunitense.
Il grafico mostra i flussi di capitale che combinano il deficit commerciale statunitense dei beni e gli acquisti esteri di titoli, come i titoli del Tesoro USA.
In quanto maggiore paese debitore al mondo, gli Stati Uniti dipendono dagli afflussi di capitale dall’estero.
Anche in presenza di ampi deficit commerciali, i mercati finanziari statunitensi rimangono stabili se i paesi partner riciclano tali importi attraverso investimenti in titoli USA.
È evidente che il Giappone investe nei mercati dei titoli statunitensi somme superiori al proprio surplus commerciale nei confronti degli Stati Uniti.
Al contrario, la Cina non ricicla il proprio surplus commerciale con gli Stati Uniti tramite investimenti in titoli.
Lo scorso anno, oltre a un surplus annuo di 350 miliardi di dollari, la Cina ha venduto titoli per 130 miliardi di dollari.
Il Giappone è l’ancora dei mercati finanziari statunitensi, mentre la Cina equivale a una mina navale.
Il rappresentante giapponese nel dialogo economico, il vice primo ministro e ministro delle Finanze Tarō Asō, dovrebbe porre con fermezza chiari paletti alla parte statunitense.