La maggior parte dei commentatori economici non sono solo incompetenti e inutili, parlando solo dal Ministero delle Finanze, ma sono anche quelli che hanno determinato la grande stagnazione del Giappone nel 1990 e la deflazione che continua ancora oggi.
Ho colpito nel segno quando dico che Hideo Tamura, a differenza loro, è una persona reale che pubblica le sue teorie economiche sulla base delle conoscenze che ha accumulato negli anni attraverso la sua ricerca e convinzione.
L’incubo del regime di Xi Jinping con l’aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti
La Cina è stata un parassita della finanza internazionale sostenuta dal basso tasso di interesse del dollaro, ma a marzo la Federal Reserve inizierà ad aumentare i tassi di interesse.
Il denaro fuggirà in massa dalla Cina e si teme una crisi finanziaria.
La previsione che il prodotto interno lordo (PIL) cinese supererà gli Stati Uniti e diventerà il più grande del mondo in altri dieci anni è inaffidabile.
L’economia globale è un insieme dell’economia reale, riflessa nel PIL, e dell’economia finanziaria, costituita da attività e passività finanziarie.
Il settore finanziario continua ad espandersi e a sopraffare il PIL.
Secondo le statistiche del Fondo monetario internazionale (FMI), il debito finanziario totale del mondo nel suo insieme era 1,5 volte il PIL nel 2005 e sarà 2,3 volte nel 2020.
Gli Stati Uniti, che detengono la valuta di riserva, il dollaro, sono i leader della finanza globale e raccolgono fondi in eccedenza dal Giappone e da altri paesi del mondo per espandere le proprie “passività”. Tuttavia, allo stesso tempo, li ridistribuisce in tutto il mondo per aumentare i suoi “patrimoni”.
L’eccedenza delle passività sulle attività (passività nette) negli ultimi 20 anni è di oltre $ 14 trilioni per gli Stati Uniti e poco meno di $ 2,6 trilioni per il mondo nel suo insieme, il che significa che 5,4 volte le passività nette del mondo sono concentrate negli Stati Uniti (poco meno 1,3 volte nel 2005).
Il debito, in altre parole, i prestiti possono non suonare bene al popolo giapponese che lavora sodo, ma nel capitalismo globale di oggi, i mutuatari di ingenti somme di denaro diventano ricchi mentre i prestatori diventano poveri.
Un tipico esempio è la più grande nazione debitrice del mondo, gli Stati Uniti, e la più grande nazione creditrice netta del mondo, il Giappone.
Nel 2020, il rapporto credito estero netto/PIL del Giappone sarà del 68%, mentre il rapporto debito netto/PIL degli Stati Uniti sarà del 67%, formando un’immagine speculare.
Il PIL (in dollari) negli Stati Uniti è più di 2,7 volte superiore rispetto a 25 anni fa, mentre è 0,91 volte superiore in Giappone.
Il PIL giapponese si è ridotto a causa dell’ostinata adesione del governo a una politica deflazionistica e il denaro in eccesso, invece di affluire nel mercato interno dove non c’è domanda di fondi, si è riversato nel mercato finanziario del dollaro, sostenendo i bassi tassi di interesse di il dollaro.
Il capitale finanziario statunitense reindirizza la grande quantità di denaro dal Giappone e da altri paesi verso paesi e regioni in cui può aspettarsi profitti elevati.
La più grande destinazione di investimento e prestito è la Cina, che è cresciuta a un ritmo elevato.
Se gli Stati Uniti alzano i tassi di interesse, il denaro mondiale scorrerà nella direzione opposta.
Il grafico mostra i tassi ufficiali di Stati Uniti e Cina e la fuga di capitali dalla Cina.
La fuga di capitali si riferisce al denaro che non può essere catturato nelle statistiche della bilancia dei pagamenti ed è chiamato “perdita di errori” in Cina.
Per una perdita, non è niente male.
Nel sistema finanziario cinese, la People’s Bank of China, la banca centrale, emette yuan in proporzione alle sue riserve di valuta estera, principalmente dollari.
In questo modo il tasso di interesse sullo yuan aumenta rispetto al tasso del dollaro per attirare afflussi di valuta estera ed evitare deflussi di capitali dal paese.
Il periodo dell’elevata fuga di capitali è durato dal 2015 al 2018, quando la fuga di capitali si è intensificata poiché il differenziale dei tassi di interesse si è ridotto a causa dell’aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti.
L’aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti è iniziato a dicembre 2015 e l’impennata della fuga di capitali è iniziata anche prima.
È stato innescato dalla svalutazione dello yuan rispetto al dollaro.
Dopo l’aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti, i prestiti in sofferenza delle banche hanno iniziato a gonfiarsi, dando l’impressione di una crisi finanziaria.
Janet Yellen, presidente della Fed (allora attuale segretario al Tesoro) ha rinviato un ulteriore aumento dei tassi di interesse a un anno dopo, temendo che si sarebbe diffuso ai mercati finanziari statunitensi.
La fuga di capitali dalla Cina si è ridotta per il momento dall’autunno del 2019, quando la Fed ha deciso di ridurre i tassi.
In risposta al nuovo disastro del coronavirus nel 2020, la Fed si è rivolta a un tasso ufficiale statunitense dello 0,125% e a una politica ostile e reale dei tassi di interesse che tenga conto dell’inflazione. Tuttavia, la fuga di capitali è ripresa dall’autunno del 2020.
Summers, un ex segretario al Tesoro vicino all’amministrazione Viden, sostiene che la Fed dovrebbe aumentare i tassi di interesse a ogni riunione di politica monetaria da marzo fino alla fine dell’anno per frenare l’inflazione elevata.
In tal caso, la velocità e l’ampiezza degli aumenti dei tassi assomiglieranno al 2016.
L’economia cinese sta attraversando un notevole rallentamento dovuto allo scoppio delle abitazionibolla.
Circa il 50 per cento del PIL cinese è rappresentato da investimenti in immobilizzazioni, principalmente nello sviluppo abitativo, ma non esiste un driver economico alternativo all’edilizia abitativa.
In mezzo alla recessione economica, la Banca popolare cinese non ha altra scelta che continuare la sua politica dei tassi di interesse bassi.
Dal 2020, l’amministrazione Xi Jinping ha consentito alle filiali interamente controllate delle principali società di capitali finanziarie statunitensi di aumentare il proprio debito investendo in titoli direttamente incorporati nelle riserve valutarie.
Tuttavia, la fuga di capitali è stata così ampia che le riserve in valuta estera sono appena aumentate.
Secondo le ultime statistiche sulla bilancia dei pagamenti, l’aumento del debito estero a settembre 2021 rispetto alla fine del 2019 è stato di 625,6 miliardi di dollari. Tuttavia, il livello estremo è aumentato solo di meno di $ 9,3 miliardi.
Sebbene sembri essere la più grande economia del mondo con riserve in valuta estera di $ 3,2 trilioni, il debito estero è di $ 2,7 trilioni e le riserve nette in valuta estera sono poco più di $ 500 miliardi.
L’aumento dei tassi di interesse degli Stati Uniti esporrà la vulnerabilità della Cina come un parassita della finanza in dollari.
Gli investitori stranieri hanno rinunciato alla Cina e si stanno ritirando dagli investimenti in titoli in Cina.
Gli avidi funzionari del partito cinese e le loro famiglie trasferiranno i loro beni all’estero attraverso canali secondari, sfidando le restrizioni dell’amministrazione Xi.
Sarà questo l’inizio di un incubo per il regime di Xi?