Análise publicada em 2017 que descreve com precisão a realidade atual: as práticas econômicas estruturais da China, incompatíveis com as regras internacionais, e o papel essencial do Japão como pilar da estabilidade dos mercados financeiros dos Estados Unidos. Um texto que esclarece os fundamentos do diálogo econômico Japão–EUA diante da China.

23 de abril de 2017
O que se segue é a continuação do capítulo anterior.
O Financial Times britânico e o Wall Street Journal norte-americano, que refletem os interesses dos mercados financeiros internacionais, vêm alertando repetidamente que uma guerra comercial entre os Estados Unidos e a China causaria grandes turbulências nos mercados.
No entanto, o Japão, que na Ásia enfrenta diretamente a China, não pode simplesmente ecoar as vozes da Europa e dos Estados Unidos.
O regime de Xi Jinping promove a iniciativa “Cinturão e Rota” e tenta conectar diretamente a Pequim as infraestruturas terrestres e marítimas de toda a Ásia, com o objetivo de criar uma esfera econômica centrada na China.
As infraestruturas podem ser utilizadas para fins militares e, assim como a expansão marítima no Mar do Sul da China, sobrepõem-se a uma estratégia de expansão militar. O Banco Asiático de Investimento em Infraestrutura (AIIB), inaugurado em Pequim no início de 2016, é a sua vanguarda.
Aproveitando-se da tolerância tácita dos Estados Unidos em relação às manipulações cambiais vinculadas ao dólar, o AIIB provavelmente fornecerá financiamento para infraestrutura em renminbi emitido pelo Banco Popular da China.
Na cúpula sino-americana, Xi Jinping solicitou insistentemente ao presidente Trump que os Estados Unidos participassem do AIIB.
Xi acreditava que, se Trump aceitasse, o AIIB poderia consolidar sua posição nos mercados financeiros internacionais.
No dia 18, realizou-se o primeiro encontro do diálogo econômico entre Japão e Estados Unidos, acordado na cúpula de fevereiro.
Foram definidos três pilares — regras de comércio e investimento, políticas econômicas e fiscais e setores específicos —, mas o conteúdo permanece vazio.
O vice-presidente dos EUA, Pence, sugeriu a celebração de um acordo comercial bilateral, o que não se coaduna com a orientação multilateral do Japão, como a Parceria Transpacífica (TPP).
Se continuar assim, o chamado “diálogo” pode acabar afastando Japão e Estados Unidos.
É necessário, acima de tudo, um eixo central.
Esse denominador comum é a China.
As questões pendentes não se limitam de forma alguma ao AIIB.
Na China, as regras da Organização Mundial do Comércio (OMC) não se aplicam.
As violações da propriedade intelectual e as exportações com dumping não cessam.
São impostas restrições à participação de capital estrangeiro e são forçadas transferências de tecnologia.
Quando as empresas tentam se retirar da China, são despojadas de tudo.
Subitamente, transferências de fundos para o exterior também podem ser bloqueadas.
A discricionariedade dos quadros do Partido prevalece, e não se pode falar em julgamentos justos.
Os mercados financeiros não são liberalizados; pelo contrário, a regulação é cada vez mais reforçada.
Como resultado, repetem-se financiamentos especulativos, como no setor imobiliário, e a expansão da dívida de empresas e governos locais não para.
Somente esses pontos já seriam suficientes para preencher o conteúdo dos pilares do diálogo Japão–Estados Unidos.
O fato de o governo Trump favorecer excessivamente a China é irracional para a economia norte-americana.
O gráfico mostra os fluxos de capital que combinam o déficit comercial dos EUA em bens com as compras estrangeiras de títulos, como os títulos do Tesouro americano.
Como o maior país devedor do mundo, os Estados Unidos dependem da entrada de capitais do exterior.
Mesmo com grandes déficits comerciais, os mercados financeiros dos EUA permanecem estáveis se os países parceiros reciclarem esses valores por meio de investimentos em títulos americanos.
É evidente que o Japão investe nos mercados de títulos dos EUA valores superiores ao seu superávit comercial em relação aos Estados Unidos.
Em contraste, a China não recicla seu superávit comercial com os Estados Unidos por meio de investimentos em títulos.
No ano passado, além de um superávit anual de 350 bilhões de dólares, a China vendeu títulos no valor de 130 bilhões de dólares.
O Japão é a âncora dos mercados financeiros dos EUA, enquanto a China equivale a uma mina naval.
O representante japonês no diálogo econômico, o vice-primeiro-ministro e ministro das Finanças Tarō Asō, deve impor limites claros e firmes à parte americana.